隨著巴西上周五宣布通過一項修正法案，各州紛紛下調乙醇稅，本周一巴西國有石油公司Petrobras宣布煉油廠汽油出廠價下調4.9%，為今年以來首次下調，巴西含水乙醇價格承壓，目前折算原糖價格在16美分/磅一線岌岌可危，糖醇價差在已經維持在2美分以上一段時間，7月份的巴西雙周數據可能利空市場，部分前期預計巴西中南部糖產量不到3200萬噸的機構已經將預估調至3200萬噸以上，市場預估的分歧縮小，預估區間在3200-3300萬噸，持平或高于21/22榨季的3200萬噸。疊加印度增加100萬噸出口配額發放的可能性，原糖市場3季度貿易流過剩壓力增大。

　　白糖市場方面提供支撐，上周五到期交割的ICE倫敦交易所8月白糖合約交割量22.64萬噸，大幅高于去年8月合約的交割量7萬多噸，到期日結算價創下11年新高，反應白糖市場供應緊張買方接貨積極。

　　此外，近日西歐遭遇200年來罕見熱浪襲擊，河流水位急速下降，法國、德國、英國等幾個主要甜菜產區溫度均超過40攝氏度，天氣預報顯示西歐大部分地區未來7天的降雨量將低于正常水平。預計高溫及土壤濕度下降將影響歐盟甜菜單產，加上德國從22/23榨季開始禁用新煙堿殺蟲劑，病蟲害增加，初步預計將導致歐盟糖產量較預期下調約70萬噸，至1650萬噸，較21/22榨季減少100萬噸。歐盟糖產量下調將導致22/23榨季全球供應過剩量減少，并支撐白糖升水及原糖進口加工需求。

　　雖然近日美元指數漲勢暫緩，宏觀面仍然面臨長期不確定性，原糖基金多頭謹慎，雖然截至7月12日的對沖基金及大型投機客的原糖凈多頭頭寸在連降6周之后首次回升，但主要得益于基金空頭獲利平倉，基金多單仍然較前周進一步減少。匯率方面，兩大出口國巴西和印度的匯率繼續下跌，印度出口平價下滑至18美分/磅，關注加工廠的原糖進口需求，預計原糖18美分支撐仍然有效。